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　　8月14日，寒武纪（688256.SH）的股价在盘中一度暴涨超14%，再创历史新高，逼近千元大关。其股价的惊人表现，正是当下AI算力产业发展的一个缩影。

　　一边是资本市场基于对产业未来的乐观预期，将热点公司的股价推向新高；另一边则是产业链相关公司中报“成绩单”的冷热不均：光模块厂商新易盛（300502.SZ），预计上半年归母净利润同比增幅最高达385.47%，其同行中际旭创（300308.SZ）也预计最高增长86.57%；相比之下，国产芯片与服务器厂商的业绩增速则相对平缓，海光信息（688041.SH）上半年净利润同比增长40.78%，中科曙光（603019.SH）的净利润增幅则为29.89%。

　　对此，集邦咨询研究经理龚明德在接受经济观察报记者采访时表示，AI服务器是当前整个服务器市场最主要的增长支撑，其全年出货量预计将有可观的增长。

　　国际数据公司（IDC）的数据显示，2024年第四季度，全球服务器市场中，“ODM Direct”（原始设计制造商直销）模式的收入同比增长高达155.5%，占据了47.3%的市场份额。

　　所谓ODM厂商，例如广达（Quanta）、纬颖（Wiwynn）以及工业富联（601138.SH）等，其客户主要是亚马逊、谷歌、微软等北美云服务提供商，当这类企业的合计收入占据了全球服务器市场近一半的份额时，也直接印证了这轮算力市场增长的核心动力——几家科技巨头的巨额资本开支。

　　根据最新的业绩指引，微软、谷歌、亚马逊、Meta四家公司已将2025年的资本开支计划合计上调至超过3400亿美元，折合人民币约2.5万亿元。在具体的投向上，微软首席财务官艾米?胡德在业绩电话会上表示，公司将继续投资以应对“云和人工智能产品的强劲需求信号”；Meta首席财务官苏珊?李则强调，即便在2025年公司投入了更多算力，“依然很难满足公司团队及业务对算力资源的需求”；谷歌CEO桑达尔?皮查伊也将资本开支的增加归因于“公司云产品及服务面对强劲且持续增长的市场需求”。

　　在这条由北美巨头主导的供应链上，A股距离需求最近、受益最直接的环节之一，是高速光模块。根据2025年半年度业绩预告，光模块厂商新易盛预计上半年归母净利润同比增长327.68%～385.47%；另一家光模块厂商中际旭创则预计同期归母净利润同比增长52.64%～86.57%。

　　该领域这一增长势头亦并非仅限于上述两家头部厂商。8月14日，华工科技（000988.SZ）披露2025年半年度报告，2025年上半年，该公司整体归母净利润同比增长45%，而其“联接业务”（含光模块）的营业收入则同比增长了124%，达到37.44亿元。华工科技在半年报中表示，增长主要源于“对AI应用领域市场机遇的把握，公司400G、800G光模块实现规模交付”。

　　8月12日，集邦咨询研究经理龚明德在接受经济观察报记者采访时表示，AI服务器是当前整个服务器市场最主要的增长支撑，全年出货量预计将有可观的增长。

　　而作为光模块的直接下游，数据中心交换机厂商同样受益。相关厂商锐捷网络（301165.SZ）预计上半年归母净利润同比增长160.11%～231.64%；其母公司星网锐捷（002396.SZ）同期归母净利润也预计增长43.81%～91.75%，两家公司均在公告中表示，业绩增长与“面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付”有关。

　　除了服务器之间的外部互联，服务器内部的数据传输效率同样至关重要。作为连接CPU与内存的关键部件，内存接口芯片的需求也随之水涨船高。相关厂商澜起科技（688008.SH）发布的业绩预告显示，该公司预计2025年上半年实现营业收入约26.33亿元，同比增长约58.17%；实现归母净利润11亿元至12亿元，同比增长约85.5%至102.36%。澜起科技在其公告中称，业绩大幅增长的原因之一，是受益于AI产业趋势，公司的DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长。

　　在更高端的AI训练芯片中，高带宽内存（HBM）已成为绕不开的关键组件。集邦咨询分析师许家源告诉记者，英伟达目前消耗了整个HBM市场六成以上的份额，需求方通常会提前1.5个季度进行采购，这使得HBM市场基本处于供需紧平衡甚至供不应求的状态。

　　这种紧平衡状态也在重塑HBM的市场格局。根据集邦咨询的分析，SK海力士目前在HBM市场占据领先地位，而美光则通过跳过HBM3直接投入HBM3e的策略成功追赶，成为英伟达供应链的重要一环，三星则将更多重心放在了AMD等非英伟达客户上。根据该机构预测，由于产能持续受限，2025年HBM的价格还将进一步上涨5%～10%。

　　负责将光模块、HBM、GPU等核心组件最终集成为服务器整机的代工企业，同样是本轮AI浪潮的“大赢家”，比如工业富联（601138.SH）。8月10日，工业富联披露2025年半年度报告显示，该公司实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%；归属于母公司所有者的净利润为121.13亿元，同比增长38.61%。其中，第二季度单季营收首次突破2000亿元。

　　工业富联在半年报中表示，公司业绩的增长，主要由云计算业务，特别是AI服务器业务的强劲表现带动；第二季度整体服务器营收增长超过50%，其中AI服务器营收同比增长超过60%，GB200系列产品已实现量产爬坡，出货量逐季攀升。

　　对于市场地位，工业富联在半年报中称：“公司在 AI 服务器领域已建立坚实的研发与智能制造优势，客户黏性持续增强，技术与产能优势日益凸显。公司与多家全球领先客户深度合作，共同开发新一代AI服务器、液冷机柜等关键技术，为全球AI算力基础设施提供强有力支撑。”

　　算力概念股们的半年报“成绩单”，也显示了AI算力产业链市场关注点的一种变迁。一位长期关注算力产业链的职业投资人告诉记者，算力产业链的投资逻辑，正从过去对AI芯片本身的追捧，转向对特定细分环节的挖掘。

　　从上半年的业绩来看，无论是高速光模块、高带宽内存（HBM），还是内存接口，这些过去相对“隐秘”的细分赛道，在本轮AI浪潮中，正成为利润最先兑现的环节。

　　基于当前产业竞争的现实情况，对于国内主要的算力需求方而言，对供应链安全的长期战略布局正变得日益重要。或者说，国内的算力需求方正在面临一个全新的、从“供应问题”到“战略问题”的转变。比如，国内一位头部云厂商人士就告诉记者，企业必须考虑未来供应是否会因监管而中断、价格体系是否会重塑等一系列问题。

　　这种战略重心的转移，也反映在市场份额的变化上。龚明德告诉记者，据其预测，今年在中国AI服务器市场中，外购芯片的份额将从去年的63%降至41.5%。“去年互联网业者在这一块都有一些风险意识，已经提前拉货。”龚明德表示。

　　高端处理器厂商海光信息披露的半年报显示，该公司2025年上半年实现营收54.64亿元，同比增长45.21%；归母净利润12.01亿元，同比增长40.78%。根据其半年报，海光信息的产品主要包括通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）。其CPU产品因兼容x86指令集，能够支持国际主流操作系统与应用软件；其DCU产品则面向大数据处理与人工智能等并行计算场景，已与国内多家头部互联网厂商完成适配。

　　在业绩增长的同时，该公司也在持续投入研发，根据海光信息8月6日披露的投资者交流纪要，其上半年研发投入合计17.1亿元，同比增长24.68%。此外，海光信息与中科曙光的吸收合并也在推进中，此举被市场视为旨在整合“芯片+整机”产业链，以提升国产算力的整体竞争力。

　　8月12日，集邦咨询资深研究副总经理郭祚荣在接受经济观察报记者采访时判断，预计到2030年，中国大陆在全球半导体成熟制程的产能占比将达到48%。他同时表示，中国半导体产业在12寸晶圆产能的年复合增长率预计将达到18.8%，远超全球平均水平，尽管目前在最先进的制程上仍有差距，但一个规模庞大、技术快速迭代的本土制造生态的崛起，对上游的芯片设计企业至关重要，它不仅意味着更安全的产能保障和更短的供应链半径，也为芯片设计与晶圆制造的协同优化，提供了更多可能。

　　算力的最终价值，取决于下游应用的落地情况。中国移动（600941.SH）2025年半年报显示，该公司上半年营收出现近五年来首次负增长，但与此同时，该公司在算力领域的投资并未放缓，其上半年资本开支达584亿元，AI是其投资核心。

　　对于投入与产出的现状，中国移动董事长杨杰在业绩说明会上表示，目前中国移动AI相关收入仅为“几十亿元的数量级”，要带来规模化收入“还需要一定时间”。

　　“年初，国产开源大模型DeepSeek带火了一体机的市场，企业原本设想有了一体机就拥抱AI了，但现实是很多一体机最终都落得个‘吃灰’的下场。”神州数码（000034.SZ）信创业务集团副总裁、研发中心总经理周川在接受经济观察报记者采访时表示。

　　在他看来，开源大模型虽然极大地降低了企业部署AI的成本和门槛，但从通用大模型到能解决具体业务问题的专用工具之间，仍需要大量的场景适配与工程化调优工作。

　　面对这一挑战，周川向记者表示：“我们建议相关厂商聚焦两大行动：一是强化国产化算力底座，加速通用大模型向场景专用工具转化；二是深耕场景实践，为各行各业提供算力支撑与高效交付，协助企业完成模型适配调优，让转型价值落地见效。”

　　8月初，陈鸣为一家成长型的民营医疗器械企业完成了一笔授信，这家企业近期打算扩大生产规模，急需银行给予授信支持。最近，陈鸣经他所在银行各支行介绍后，开始在分行内部推荐一批代表“新质生产力”、比较有发展潜力的企业。经过推荐的企业，能开启绿色审批通道，审批效率会大大提高。

　　陈鸣在一家股份制商业银行的地方分行负责公司业务，他们近期都在寻找更多上述这些有发展潜力的民营企业。他对经济观察报记者表示，在近期高层会议定调“反内卷”的背景下，他所在的银行也从总行至分行至各支行营业网点开始推行“反内卷”工作，比如在贷款端，要求贷款利率不能低于市场利率定价自律机制的下限。另外，相比央企和国企，民营企业的客户贷款利率会相对更高一些，他们打算多开发一些民营企业客户，这样在推进“反内卷”工作的同时也能满足业务发展需要。

　　8月12日，宁波市银行业协会在其官方微信公众号发布《宁波银行业吹响“反内卷”号角 剑指房贷“返点”》的文章，进一步规范个人住房贷款市场秩序。自7月中旬以来，工商银行、广东银行同业公会也相继发声整治“内卷式”竞争。

　　多位银行不同业务条线的人士对经济观察报记者表示，“反内卷”工作除了对贷款端有要求外，在存款方面也要求对客户的定价不能借助营销活动、补贴等形式变相提高，产品年化利率不能超过市场利率定价自律机制要求的上限。此外，零售贷款方面的营销激励政策基本已取消，住房贷款业务也叫停了任何形式的“返点”行为。

　　此外，上述银行人士亦表示，此次“反内卷”主要为了规范银行业竞争秩序，不同类型的银行需依据自身禀赋走出差异化路径，但尚不涉及员工工作层面的“反内卷”。

　　根据陈鸣所在银行“反内卷”的要求，银行贷款业务要遵循市场利率定价自律机制，不能低于自律机制的下限。这对于他们此前比较喜欢的央国企客群业务，会产生一定的影响。

　　近几年，陈鸣觉得很多企业没有太多扩张的冲动，信贷增量需求并不多，但银行的信贷规模还是要增长，这也是他需要完成的工作任务，因此不得不把目光投向央企和国企。在他看来，央企和国企虽然投资也比较谨慎，但信贷需求还是存在的。而且央企和国企有规模效应，一个大客户的一笔贷款金额可以做到很大，相比较而言，需要多个民营企业客户积累才能达到这样的规模。

　　陈鸣称，近年来在争夺央国企业务上，各银行间的价格竞争非常激烈，利率被压得很低。这些企业自身信用好、融资渠道也比较多，即便一家银行不能满足它们的需求，也会有不少银行能提供具有吸引力的利率。陈鸣同时表示，尽管以前也有市场利率定价自律机制，但要求比较宽松，而现在则要严格执行。

　　从7月份开始，银行业吹响了“反内卷”的号角。7月21日，广东银行同业公会在其官方微信公众号发布文章称，该公会于7月17日召开专业委员会主任单位反“内卷式”竞争专题工作会议，部署“内卷式”竞争的综合整治工作，拟按照“1+3+N”的制度体系推进“内卷式”竞争的综合整治。

　　7月30日，工商银行在其官方微信公众号发布召开2025年党建暨年中经营管理工作会议的文章，其中要求落实落细稳经济各项存量和增量政策，坚持产品客户对位，带头整治“内卷式”竞争，稳固经营基本盘。

　　对此，苏商银行特约研究员薛洪言对经济观察报记者表示，银行业“内卷”的本质是存量市场竞争下的系统性失灵。部分机构将自主定价权异化为“价格战”工具，贷款端出现“地板价”，存款端则通过非市场化手段变相抬高成本，形成“贷款利率下行快、存款成本降不动”的非对称失衡。这种定价扭曲导致风险定价机制失效，优质客户与高风险客户的融资成本差异被压缩，埋下资产质量隐患。

　　华南一家城商行的个贷经理也收到了银行内部“反内卷”的文件通知。她告诉经济观察报记者，作为零售条线的工作人员，消费贷业务是她的主要任务，在两三个月前，根据相关要求，消费贷年利率不得低于3%，而在此次“反内卷”工作中则重新强调，不得通过营销活动和各种补贴进一步降低消费贷年利率。

　　当这位个贷经理从银行同业了解到，其他银行的消费贷年利率也是按3%起执行后，她松了一口气，表示消费贷“价格战”打了这么久，终于可以按下“暂停键”了。她回忆称，近年来，包括国有大行在内的多家银行纷纷将消费贷年利率降至“2”字头，还推出了各种专属利率优惠券、积分礼品等花式营销吸引客户，竞争最激烈那几年，也是她们压力最大的时候，因为每家银行都要争夺优质客户，她们每个季度都有消费贷新客指标任务，尤其是“开门红”的时候，完不成任务可能连绩效都没有了。

　　该名个贷经理同时表示，最近申请消费贷的客户中，如果是她们银行白名单的客户，获批的年化利率基本就是踩着“3”这条线，如果是资质稍差一些的客户，获批的年利率则在4%以上。

　　在零售业务方面，除了消费贷外，各家银行的房贷业务“内卷式”竞争也日益白热化。此前经济观察报记者也曾有报道，银行机构除了与房地产相关机构及其从业人员之间存在返佣乱象，与申请房贷的客户也存在“返点”的行为。

　　7月29日，宁波市银行业协会在其官方微信公众号发布文章称，该协会于7月25日召开《宁波银行业个人住房贷款业务自律公约》（下称《公约》）推进会，重点对银行机构与房地产相关机构及其从业人员之间存在的返佣乱象进行整治。《公约》将由银行机构签署后生效，正式叫停任何形式的“返点”行为，防止“内卷式”恶性竞争。

　　对此，薛洪言向记者表示，银行业“内卷式”竞争的更深层原因是银行业务的高度同质化。银行业务结构呈现“传统业务依赖症”，利差收入占比过高，中间业务发展滞后，中小银行非利息收入占比远低于国际平均水平。在产品设计上，无论是消费贷、经营贷还是财富管理产品，都存在“复制粘贴”现象，缺乏基于客户需求的差异化创新。这种“千人一面”的竞争格局，使得银行在面临外部冲击时缺乏“缓冲垫”，只能通过“价格战”等低水平手段维持规模。

　　8月7日，中国银行间市场交易商协会在其官网发布了《关于加强银行间债券市场承销报价自律管理的通知》，要求主承销商不得以低于成本的承销费报价参与债券项目竞标、发行人不得干扰主承销商承销费报价等。

　　此前，在广发银行2025至2026年度二级资本债券项目中，6家中标主承销商过低的中标承销费引发市场关注。交易商协会对相关机构启动自律调查，在调查过程中发现，发行人广发银行涉嫌存在引导价格等情形。

　　对此，一位华南股份制商业银行投行部人士对经济观察报记者表示，目前市场上债券发行的承销费率不到千分之一，无论是银行还是券商，依靠承销业务赚钱显然是不现实的，这只是综合化金融服务的手段之一。在“反内卷”的要求下，金融机构需要进一步提供差异化的特色服务。

　　上述投行部人士表示，从他们银行的投行业务来看，利润大头还是在表内贷款投放上，他们现在不会只投大型和成熟型的企业，而是往企业发展更早的阶段去覆盖，所以他们会选择与投资机构合作，依靠投资机构对行业的专业研判能力和银行的资金优势，助力企业成长。

　　对此，陈鸣亦向记者表示，他所在的银行现在也会投更早阶段的企业。过去，由于科技型企业应收规模小、尚未盈利等特点，对于科技型企业的授信审批会比较谨慎，但近年来一方面监管和政府鼓励银行“投早投小”，另一方面从银行的利润增长来看，不可能只做央国企和大型企业这种“踩着”利率下限的业务。民营企业资金不充裕、融资渠道不够，银行有较多的议价权，拓展这些客群，就可以不用“踩着线”做业务了。

　　陈鸣同时称，一些尚未盈利但发展前景较好的企业，或者还没实现销售但已经有较大订单量的企业，也可以成为他们的客户。对于这类企业，他们还会希望企业把代发工资、支付结算这种业务放在他们银行，一方面可以增加存款业务，另一方面也可以通过代发工资业务监测企业的运营情况。

　　上述投行部人士亦表示，拓展支付结算业务的逻辑主要是为了存款的沉淀，结算类存款是活期存款的主要来源之一。近年来，息差收窄对商业银行影响较大，解决方法主要是提高贷款收益率和压降存款付息率，提升结算类存款的占比对商业银行来说很重要。该名投行部人士进一步表示，除了上述公司业务和零售业务外，银行也在努力围绕企业核心高管和员工的需求提供个人服务。

　　对此，薛洪言认为，在银行“反内卷”的背景下，未来可从以下多个维度实现差异化发展：大型银行应依托资本与科技优势，向综合金融服务商转型，通过大数据和AI优化风控模型，发力财富管理、投行服务等中间业务，摆脱对传统存贷利差的过度依赖；中型银行可聚焦特色化经营，深耕区域经济或特定赛道，比如供应链金融、科创金融，打造行业金融专家品牌；小型银行则需坚守本地定位，依托地缘人缘优势服务小微、“三农”客户，并借助外部科技平台提升数字化能力。

　　薛洪言同时强调，整个行业需从“资金中介”转向“价值创造伙伴”，将盈利逻辑更多转向“服务费驱动”，在产品设计上避免“复制粘贴”，应基于客户需求进行差异化创新，真正将服务实体经济落到实处。

　　多位银行从业人士告诉经济观察报记者，当前的银行业“反内卷”主要针对银行产品的价格和利率，核心是规范市场竞争秩序，而不涉及员工层面。员工的工作量和绩效考核目前没有太多变化，该完成的任务还是要完成。

　　8月13日晚上九点多，一位华南股份制商业银行总行零售业务的银行人士对经济观察报记者表示，他还在加班，通常都是每晚八点半下班，每天都有写不完的材料和工作报告，他总安慰自己“这是能者多劳的表现”。

　　上述城商行的个贷经理亦向记者表示，每天工作内容都挺多的，虽然上半年刚过去不久，但又快到三季度需要冲业绩的时候了，因此加班也会变得多起来，毕竟大家都希望能在拼一把之后取得比较好的业绩。

　　一位国有大型商业银行广东地区柜员岗的人士对经济观察报记者表示，他们现在需要天天报业绩，而以前则是按月或按周来计算。该人士称，自己一周需要新开两张信用卡并完成100万元的他行转存，每天都要在群里接龙进行数据通报，所有资源都需要自己开拓，每天上班都很有压力。

　　对此，薛洪言认为，银行对员工的考核关键在于重构考核评价体系。比如，指标设计应注重平衡短期业绩与长期风险防控，如应减少利润增长、市场份额等短期指标的权重，避免“唯规模论”，可以考虑在规模指标中增设“客户结构优化率”，在利润指标中纳入“风险调整后收益”，在合规指标中强化“消费者权益保护评分”。

　　另外，在优化业务流程方面，薛洪言建议，利用科技手段提升效率，减少基层员工在“冲规模”“垒大户”等短期行为上的精力消耗，让其有更多时间投入客户服务与风险把控。此外，亦需避免考核指标层层加码，防止基层网点将“合规红线”让位于“任务完成率”，通过建立科学的职业发展路径和完善的培训机制，提升员工专业能力，缓解职业风险与道德风险交织的压力，营造健康的职业生态。

　　2025年8月14日，记者从2025山东清洁能源产业博览会新闻发布会上获悉，2025山东清洁能源产业博览会将于9月15日至17日在山东烟台举办。本届博览会以“发展清洁能源?共享低碳未来”为主题，由山东省贸促会、烟台市人民政府主办。

　　本届博览会设置了五大专业展区，分别为氢能产业展区，锂电与风光储充产业展区，新型电力系统技术及装备与构网型设备展区，新型动力系统技术及装备展区，零碳园区、零碳工厂、节能技术及装备、智慧能源技术展区，总面积达3万平方米。

　　目前，本届博览会已吸引国家电力投资集团有限公司、中国华能集团有限公司、中国核工业集团有限公司、中国广核集团有限公司等60余家行业领军企业参展。同期还将举办多场专业论坛，包括2025风能与海上能源开发建设发展论坛、2025光伏产业与储能高质量发展论坛等，预计汇聚1500余名行业精英，搭建起前沿技术与产业需求精准对接的平台。

　　山东省贸促会党组成员、副会长贺忠军介绍，山东作为中国首个以新旧动能转换为主题的综合试验区和绿色低碳高质量发展先行区，始终把清洁能源产业作为转型发展的核心驱动力。截至2024年底，山东新能源和可再生能源装机容量达11559.7万千瓦，首次超越煤电成为第一大电源；2024年6月，山东成为沿海省份中首个新能源装机破亿千瓦的省份。

　　当前，山东正以能源结构转型为突破口，推动经济社会系统性变革。贺忠军强调，本届博览会紧扣绿色低碳高质量发展先行区建设目标，聚焦清洁能源投资消纳、传统产业绿色转型、新型装备创新培育三大任务，促进政策、技术、资本的深度融合，为山东能源转型和产业升级提供强大助力。

　　经济观察网讯，8 月 14 日，第四届 EESA 储能展期间，远景宣布与十余家头部储能集成企业签署电芯合作战略协议，规模超 40GWh。本次合作所供储能电芯将由远景旗下电池科技企业远景动力（AESC）交付。

　　远景高级副总裁田庆军表示，全球零碳转型为中国储能企业提供广阔市场，只有更高品质、经过国际认证和全球市场验证的电芯，才能全面支撑系统集成商赢得海外市场，实现中国新能源产业的持续领先。

　　8月13日，2026款深蓝L07正式上市。此次上市的新车共推出6款车型，限时售价区间为13.59万—15.59万元，最大亮点是全系标配华为乾昆智驾ADS SE。

　　深蓝L07自去年9月上市，之后的三个月里销量连续破3000辆，如此开局表现尚可。但进入2025年后，深蓝L07的月销量一直在2000—3000辆之间徘徊，其中6月和7月更是连续环比下降，7月销量仅2602辆。

　　老款深蓝L07销量遇阻，与其自身产品力有较大的关系。从汽车之家等垂直网站的用户反馈来看，车辆在续航和车机等方面存在不足。有车主反映，深蓝L07车机系统在操作流畅度、语音交互响应速度和指令处理方面有待提升。此外，智能辅助驾驶方面的高速领航辅助功能等表现不佳。

　　为解决以上问题，并应对比亚迪秦L、海豹06，吉利银河A7等竞品的升级，2026款深蓝L07进行了多方面的升级。

　　在智能驾驶方面，新款深蓝L07不再搭载Deepal AD PRO深蓝驾驶辅助，改为全系标配华为乾昆智驾ADS SE。该系统与华为旗舰智驾ADS 4同源，采用纯视觉方案，具备20向全向防碰撞能力，高速领航辅助覆盖全国99.2%道路，可自动上下匝道、自动变道避障，并限时免费赠送华为乾崑智驾ADS SE高阶包和驾驶泊车辅助功能，弥补了老款车型在智能辅助驾驶方面的不足。

　　深蓝L07智能座舱的硬件芯片也从高通骁龙8155升级为8295芯片，并在软件层面搭载全新的深蓝Deepal OS 4车机系统，应用首发的深蓝专属可变字体与行业首发原创柔性桌面，并支持车机分屏操作；搭载Deepal AI大模型中枢，携手阿里云、科大讯飞，为用户打造全场景陪伴的AI智能体。

　　在动力系统上，2026款深蓝L07也进行了升级。新车搭载深蓝超级增程2.0技术，其新一代原力超集电驱拥有24200rpm全球最高速比，总成效率最高达92.3%。44.39%的热效率的新蓝鲸增程发动机，配合240km纯电续航（CLTC），让增城版本综合续航达 1500km；全系标配3C超充技术，充电10分钟可补能百公里。

　　根据乘联会数据，10万—15万元价格区间在整个汽车市场的占比达33%，是主流车企的必争之地。对于深蓝汽车而言，作为“面向中高端主流市场的潮流科技品牌”，15万级市场是其重要的战场。

　　此次2026款深蓝L07 通过搭载华为乾崑智驾并进行动力系统升级，意在打破销量瓶颈，巩固自身在15万级新能源轿车市场的地位。面对比亚迪、吉利等品牌在新能源轿车市场的快速扩张，深蓝汽车需在产品、技术、销售服务等领域多方位发力，才能维持自身的竞争力。

　　言咏/文历时5天的搜救在8月13日划下句号，带回的是坏消息。一名8岁的孤独症男孩，8月9日跟随康复机构在大理苍山独立出行时走失，5天后他在一处山涧被找到时，已无生命体征。搜救过程中，妈妈录制的呼喊——“快出来，妈妈这里有可乐和奥利奥”跟着搜救者的脚步循环响彻山野，听者揪心。当搜救最终以悲剧落幕时，人们抱憾、悲伤、哀悼，也有愤怒。

　　愤怒是正常的，人类的悲喜仍然相通，他是一个无辜的孩子。人们想问：这只是一场意外吗？谁让他身处险境？谁要为悲剧担责？

　　互联网上出现了苛责父母的声音：有的说他们心大，敢把特殊需求的幼子交给机构单飞；“阴谋论”者甚至怀疑他们的动机。当然，人人都有表达的自由，但表达要克制，自由不可越界为对他人的网暴。这个家庭才是巨大悲伤的真正承受者，无论如何共情，旁人永远是旁人。陌生人敲敲键盘轻易宣泄情绪，对父母而言却是极大的伤害。还记得2023年武汉那个坠楼的失子母亲吗？虽然不能确认坠楼与网暴的直接关联，但那些指责她丧子之后妆容精致、不够悲伤的舆论，无疑是二次伤害。

　　走失男童被找到后，父亲在救援群代孩子道谢，寥寥数语背后，是巨痛中作为“人”的理性。围观者也用理性来回应理性吧，善意地表达哀悼就好，给这个家庭安静的时空消化伤痛。

　　但对涉事机构的追责不能含糊。从已知的信息看，这家叫“明日之光”的机构确实存在诸多问题。比如，注册为家政机构却开展特需儿童康复训练和夏令营服务；收费昂贵、宣传师生配比2：1，实际却为7个孩子、4名老师；从发现孩子走失到报警间隔了两个小时；当无数志愿者漫山搜救时，机构删空社交平台账号，缄默不语。当地已经对这家机构展开调查，毫不含糊地追责才能告慰逝去的孩子，和那些为了找到他冒着风雨昼夜上山的人们。

　　更进一步说，这起悲剧暴露了特殊教育的良莠不齐，以及特需孩子家庭面临的集体困境。一个社交平台的帖子后有条评论，大意是不要盲目谴责，其实普通人对孤独症群体的困难处境一无所知。

　　跳出此次事件的具体是非，特殊教育现状的确不易。很多人追问为何没有资质的机构滥行，谴责机构为何租赁不正规民房办学，但实际上，正是公办或“正规”特殊教育不足，家长需求无处安放，“不正规”的民间机构才有生长空间。再加上制度不规范，很容易就走向野蛮生长。即便是正规民间机构，也很难有资源获得正规的教育用地，不得不租赁民房。这些年来，国家政策和财政对特教的支持已经有所改善，但仍然存在诸多欠缺。

　　一位移民英国的特需孩子的妈妈说，她在伦敦居住的区，有26所接受特需孩子的学校供选择。孩子学校最近刚组织了一次为期四天的单飞旅行，师生比1：1，全部免费。政府还会付费请人照护孩子，让家长得以喘息——孩子18岁之前每周4小时，18岁之后增加到每周10小时。

　　一起个体的悲剧，折射出一个群体的困境。愿这一事件能成为推动制度完善，推动特需教育走向规范发展的契机。需要提醒的是，加强监管不能“一刀切”，也不能滑向另一个极端——为了不出事，干脆什么都不让做。社交平台上就有评论说，孤独症儿童为什么要去爬山，留在家里干预看护不行吗？

　　这是一种误区。苍山事件中具体路线是否合适，的确值得争议，但特需孩子拥有同等的教育、娱乐和社交权利，应该成为社会共识。就像我们不能因为残障人士出行不方便就认为他们最好留在家里一样，相反，社会要提供足够的支持让他们能够出行。

　　但敬畏之心不可少，安全是最基本的前提。坦率地讲，此次悲剧是特教圈和户外圈野蛮生长叠加的结果。有一篇文章的标题是《在英国，没有一个老师敢随随便便带自闭症儿童出远门》，“不敢随随便便”的背后是慎之又慎的评估和准备。在生命面前，冒险不是勇敢。

　　5天的救援里，还有一股力量值得被记录，那就是无数民间救援者的自发涌现。雨淅淅沥沥地下，志愿者站满山野，有人从昆明赶来，旅居大理的外国人也加入其中，他们向大山要生命。他们身后，是整整一座城的支持——摊主老板拒绝收款遮挡住价目表，快餐店店主送来热腾腾的盒饭。逝者已矣，希望这些关键时刻涌现的善意，在日常中也能继续流动。这些让“人之为人”的闪亮，是一个社会最为珍贵的存在。

　　今年以来，A 股市场走出了震荡上行的牛市行情。截至8月13日，上证指数年内涨幅9.90%，深证成指年内上涨10.91%，创业板指同期涨幅16.57%。同期，万德偏股混合型基金指数今年以来的收益率为19.67%，近一年该指数更是创造38%的收益率。

　　在这波牛市行情中，明星基金经理们的表现如何？是否能做出超越市场的超额收益？

　　Wind数据显示，截至二季度末，共近20位主动权益类明星基金经理在管规模超过200亿元。这些明星基金经理的投资风格各异，涵盖了成长、价值、均衡、主题等多种风格，他们的投资决策不仅影响着市场的走势，也牵动着无数投资者的心。

　　整体来看，在这波牛市行情中，百亿级明星基金经理的表现参差不齐。其中，有部分明星基金经理成功抓住了市场热点，取得了不俗的业绩，大幅跑赢市场平均水平；然而，也有一些明星基金经理的业绩表现不尽如人意，甚至跑输了大盘。

　　葛兰目前管理着3只产品，分别为中欧医疗健康、中欧医疗创新以及中欧明睿新起点，3只产品合计规模为399.08亿元。其中，前两只产品为医疗主题基金，截至8月13日，今年以来收益率分别26.60%、67.85%和1.88%。近一年的回报率分别为35.52%、87.93%和18.66%。

　　今年以来，创新药板块成为市场的热门赛道之一，表现持续亮眼。葛兰管理的中欧医疗创新基金正是重仓了创新药，特别是港股创新药，使得其在今年的市场中脱颖而出，获得了较高的收益。而中欧医疗健康由于未持有港股，收益相对较低。中欧明睿新起点，由于重仓新能源等板块，其业绩表现与医药主题产品相差较大。

　　傅鹏博管理的睿远成长价值，目前在管规模186.66亿元，今年以来回报为32.11%，近 1 年收益率为51.91%。从持仓来看，根据该基金二季报显示，睿远成长价值将PCB（印制板）龙头公司胜宏科技持有成为第一大重仓股，光模块龙头新易盛也被买进十大重仓股，另外还重仓了互联网、新能源、消费电子、医药等行业。

　　傅鹏博表示，出口链短暂冲击背景下，逆势增加了相关公司的持仓。前十大持仓中，传统能源公司的净值占比减少，考虑了市场风格影响以及公司面临的基本面压力。同时增加了医药板块的配置，涉及创新药、受益AI带动的传统医学等子行业。

　　在百亿级明星基金经理中，谢治宇和朱少醒均以均衡投资风格著称，但今年以来，二者业绩却呈现分化态势。

　　谢治宇在管产品为3只，分别为兴全合润、兴全合谊、兴全社会价值三年持有，共计管理规模为392.66亿元，今年以来收益率为12.84%、27.54% 和 37.65%。近一年的回报率分别为35.64%、51.21% 和 66.58%。从持仓来看，兴全合润的前十大重仓股涵盖了化工、家电、食品饮料、医药等多个行业；兴全合谊则重点配置了电子、医药、计算机等行业；兴全社会价值三年持有在金融、消费、科技等领域均有布局。这种均衡配置的策略使得谢治宇能够在不同的市场环境中都有机会获取收益。在今年的市场中，他所布局的多个行业都有不同程度的表现，从而推动了基金业绩的上涨。

　　朱少醒仅管理一只产品，为富国天惠精选成长，规模为235.44亿元，今年以来收益率为9.29%，近一年回报率为21.20%。朱少醒的投资风格同样注重均衡配置，其持仓涵盖了消费、医药、科技、金融等多个领域。然而，今年以来，其重仓的部分消费股表现不佳，对基金业绩造成了一定的拖累。例如，其重仓的白酒股，由于行业竞争加剧、市场需求波动等因素，股价出现了一定程度的调整。尽管朱少醒通过配置其他行业的股票来分散风险，但消费股的权重较大，对整体业绩的影响依然较为明显。

　　在市场风格切换的背景下，一些专注于消费、新能源等特定领域的明星基金经理面临着较大的挑战。

　　刘彦春目前管理着包括景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益、景顺长城绩优成长、景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长、景顺长城集英成长两年6只产品，合计规模为364.30亿元。从今年以来的收益率来看，刘彦春管理的产品年内收益率虽然为正，但这6只产品的收益率在0.13%至2.43%之间。拉长时间来看，上述6只产品中近一年回报率最高的产品为景顺长城集英成长两年，回报率为12.62%，景顺长城新兴成长的回报率同期最低，为 7.89%。

　　刘彦春一直以来专注于消费领域的投资，其管理的基金重仓了大量的白酒等消费股。然而，今年以来，消费板块整体表现不佳。截至8月13日，申万一级行业指数中，食品饮料下跌 7.83%，其中白酒指数下跌10.11%。消费行业面临着需求疲软、竞争加剧等多重压力，这使得刘彦春管理的基金业绩受到了较大的冲击。

　　萧楠共管理了4只产品，其中包括两只消费主题基金，易方达消费行业和易方达消费精选，以及其他两只产品，易方达高质严选三年持有和易方达瑞恒。截至8月13日，同为消费主题基金的易方达消费行业和易方达消费精选业绩差距较大，年内收益率分别为-3.45%和 15.97%，除此之外，易方达高质严选三年持有和易方达瑞恒的年内收益率分别为18.38%和 6.12%。近一年的回报来看，易方达消费行业和易方达消费精选的收益率分别为8.27% 和 33.64%，易方达高质严选三年持有和易方达瑞恒同期回报率为24.06%和11.45%。

　　萧楠的投资风格同样以消费为主，易方达消费行业作为其代表性产品，由于重仓白酒等传统消费股，在今年消费板块整体低迷的情况下，业绩表现不佳。而易方达消费精选虽然也属于消费主题基金，但在持仓上相对更加灵活，配置了一些港股新兴消费领域的个股，因此业绩表现相对较好。

　　同为易方达顶流基金经理的张坤目前管理着包括易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有两只产品，合计规模为388.44亿元，根据Wind显示，截至8月13日，今年以来的收益率分别为9.51%和12.52%， 近一年的回报率分别为19.15%和24.00%。

　　此外，汇添富明星基金经理胡昕炜在管基金为6只，在管规模为283.65亿元，其中有3只消费主题基金分别为汇添富消费行业、汇添富消费精选两年持有、汇添富消费升级，今年以来的收益率参差不齐，分别为0.02%、17.23%和26.21%，原因同样在于是否配置了港股新兴消费领域的个股。

　　“今年很多明星基金经理跑不赢市场，本质上反映了一个残酷的现实——赛道选择的重要性已经远超个人选股能力。业绩爆发核心是踩对行业风口。”北京一家公募机构权益基金经理锐评道，“如果把他们的持仓拿出来看，和行业指数差别不大，这说明什么？说明在极端分化的市场里，Beta（市场收益）的贡献可能远大于Alpha（超额收益）。”

　　另一位基金公司高管对经济观察报记者坦言，现在业内也在反思，是不是该重新定义“明星基金经理”，短期业绩爆发的可能是赌徒，长期能控制回撤的才是真正的高手。比如张坤，虽然今年跑输偏股指数，但他2019年至2020年的超额收益也是实打实的。问题在于，基民往往在行业高点慕名而来，低点又割肉离开，这种追涨杀跌才是收益的最大敌人。

　　8月14日，中国化学与物理电源行业协会发布《关于维护公平竞争秩序 促进储能行业健康发展的倡议》（征求意见稿），剑指行业低价乱象。倡议明确提出：企业应基于经营成本与风险合理报价，杜绝非理性低价行为，防范劣币驱逐良币；招投标须坚守诚信透明原则，禁止虚假承诺、低于成本竞争及违约，倡导以技术方案、服务能力和全生命周期价值为核心竞争力。

　　协会将建立监督机制，对破坏公平竞争行为视情采取行业通报、公开警示或案例剖析，必要时上报主管部门。目前已有149家企业签署倡议，包括比亚迪、亿纬锂能、华为数字能源、中创新航、国轩高科、远景能源、海辰储能、科华数能、南都电源等头部企业，覆盖电池厂商、系统集成商及能源科技公司全产业链。

　　8月14日，据中国重工公告，中国船舶拟通过向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工相关事项已经公司于2025年2月18日召开的2025年第一次临时股东大会审议通过，并已获得中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中国船舶工业股份有限公司吸收合并中国船舶重工股份有限公司注册的批复》。

　　本次交易将导致公司不再具有独立主体资格并被注销，属于《上海证券交易所股票上市规则》第9.7.1条第一款第（六）项规定的“公司因新设合并或者吸收合并，不再具有独立主体资格并被注销”的情形，可以向上海证券交易所（以下简称“上交所”）申请主动终止上市。

　　公司已于2025年8月14日向上交所提交A股股票主动终止上市的申请。公司将在上交所受理公司股票主动终止上市申请后刊登相关公告，并在上交所批准公司股票主动终止上市申请后刊登相关终止上市公告。敬请广大投资者关注公司后续相关公告。

　　8月14日讯，沃尔沃XC70将于8月27日正式开启预售，并将会在9月正式上市。新车是SMA超级混动架构打造的首款车型，定位插混中型SUV。新车预计主打30-50万级市场。外观部分，新车将会采用全新的电动化设计风格，但是在大灯以及尾灯等细节方面，也均保留了经典的设计元素，依旧具有很高的辨识度。

　　2025年8月3日，海口美兰国际机场，一架B767-300全货机满载跨境电商包裹与高附加值电子产品，直抵以色列特拉维夫本·古里安国际机场。这标志着J&T极兔（海口-特拉维夫）国际货运包机航线正式启航，一条连接中国海南自贸港与中东经济枢纽的 “极速空中走廊” 全面贯通。

　　本次极兔启航的新航线是首次由亚洲物流企业运营的海口-特拉维夫航线。以特拉维夫作为首航目的地，源于其作为中东科技与经济核心枢纽的战略地位。该城市坐拥中东最繁忙的国际机场之一——本·古里安机场，是连接欧亚非的关键节点。此前，中国发往以色列的货物需经中东或欧洲中转，全程耗时5-7天。而极兔此次包机直飞将端到端时效压缩至24小时以内，效率提升超50%。

　　一直以来，在以高科技、金融和生物医药为支柱的以色列经济中，直飞货运资源相对紧缺。极兔此举填补了市场运力缺口，也为海南自贸港封关运作后的国际航空网络落下关键一子。

　　“海口-特拉维夫”航线，是J&T极兔速递构建全球化、智能化物流网络蓝图中的又一重要组成部分。航线的开通，将显著提升中国，尤其是华南及海南地区与整个中东、欧洲市场的物流时效。

　　8月14日，标普全球汽车在北京举行“2025 Mobility Intelligence Dialogue”系列活动媒体沟通会，向行业释放了其对汽车产业未来机会和趋势的最新研判。这家长期为全球车企提供数据、预测与洞见的机构，将在9月分别于上海、北京、广州举办行业峰会，聚焦人工智能时代下的产业转型、技术演进与全球化布局。

　　在沟通会上，标普全球汽车多位分析师围绕智能座舱、三电系统（动力电池、电机与电控）、中重型卡车市场，以及出海方向的电驱与充电一体化机遇进行了系统阐述，并强调数据库在洞察和决策中的重要性。从全球车联网渗透率、软件定义汽车（SDV）落地速度，到各类动力系统配置比例、地区化法规影响，标普的数据平台可将技术趋势与市场需求精细匹配，为企业制定中长期战略提供支撑。

　　标普数据显示，导航与音乐依然是全球车载应用主流，但视频、游戏、健康监测等新型应用快速进入车内，推动座舱从单一信息娱乐向多元生活空间演进。到2030年，超过95%的联网新车将具备整车OTA能力，座舱与智能驾驶将是升级重点。这意味着车企不仅要在硬件上布局高算力域控，还需在软件生态上形成差异化服务模式，例如跨设备协同、个性化场景生成、多模态交互以及情感陪伴等。

　　在商业模式层面，中国新能源品牌在交付环节自动激活车载服务功能，使本土市场使用率保持全球领先；欧美车企则通过数字化商城和按需订阅测试消费者的付费意愿。标普认为，谁能在用户用车早期建立稳定的服务粘性，谁就有机会在未来的“座舱经济”中占据主动。

　　在三电领域，竞争正由单项性能比拼转向系统集成与全球适配能力。中国厂商在电驱动技术上已进入高集成化阶段，从早期的8合1系统进化到12合1，将电机、控制器、减速器、充电机等核心部件整合到同一平台。这一变化不仅提升功率密度与效率，也缩短了适配周期并降造和维护成本。部分国产高端电驱已实现超过580kW的峰值功率和每分钟三万转的最高转速，处于全球领先水平。

　　对于计划出海的供应商而言，核心问题不再是生产能力，而是选择出口成品还是在海外建厂。考虑到北美、欧洲等市场的关税、原产地规则和本地化认证要求，提前布局区域生产能力或将成为长期竞争力的关键。充电环节同样存在一体化机会。伴随海外快充网络建设提速，将直流快充功能集成至主驱动系统，减少部件数量与布线复杂度，有望成为新一轮降本和差异化的突破口。

　　在中重型卡车领域，中国市场正经历结构性转型。2025年上半年，牵引车和专用车占比分别提升至54%和33%，而自卸车占比下降至10%，反映出经济重心正从大规模基建转向物流、冷链、市政等高附加值运输场景。新能源化趋势也在加速，政策端推动淘汰国三、国四车辆，限制高排放国五车型上路，并通过补贴和路权倾斜促进新能源重卡落地。

　　与此同时，中国中重卡出口在全球贸易壁垒抬升的背景下依然保持增长，2025年上半年出口量达到19.1万辆，较2020年几乎翻倍。标普认为，新能源中重卡的出口潜力不仅取决于产品性能，还与海外基础设施适配度和售后服务体系建设直接相关。

　　标普全球汽车在沟通会上多次强调，数据库的价值在于将技术参数、市场预测、法规趋势和消费者行为整合在同一分析框架内。这不仅有助于车企在产品规划阶段评估不同地区的法规合规成本，还能帮助预测竞争对手在核心技术上的布局节奏，从而形成更具前瞻性的全球化策略。

　　在标普全球汽车OES业务负责人张磊看来，从座舱到三电再到中重卡，未来几年中国车企的全球化窗口期已经打开。能否在电驱与充电的集成化、海外本地化生产、差异化座舱服务等方面实现突破，将直接决定其在下一轮全球汽车产业分工中的位置。

　　8月14日，尚界汽车宣布，目前已收到超1500家经销商报名，其中包括保时捷、沃尔沃、路特斯（莲花）等豪华品牌4S店的转投加盟。据悉，尚界将形成专属用户中心及鸿蒙智行用户中心的双网服务，提速建店计划，储备销能，目标上市即上量。

　　中国证监会网站8月12日发布消息，北京中科宇航技术有限公司(以下简称：中科宇航）在广东证监局办理辅导备案登记，拟申请首次公开发行股票并在科创板上市。中科宇航成为继蓝箭航天、屹信航天之后，在近半月内启动IPO的第三家商业航天企业。

　　本轮商业航天IPO热潮的兴起，与近期政策层面的支持密不可分。2025年6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市，首次将商业航天纳入未盈利科技企业支持范围。

　　7月，国家航天局发布《商业航天项目质量监督管理通知》，要求构建行业主管部门、项目发包方、项目承担方及第三方专业机构共同参与的商业航天项目质量监督管理体系，并对商业航天项目质量形成、保持、恢复和改进等过程实施监督和管理，严格把控商业航天项目质量风险，促进商业航天有序发展。

　　此次中科宇航启动IPO辅导，是商业火箭公司加速进军资本市场的重要信号，本次上市，公司的辅导机构定为国泰海通证券股份有限公司。

　　公开资料显示，中科宇航创立于2018年12月，是中国科学院力学研究所孵化的国内首家混合所有制商业航天火箭企业和高新技术企业，主要从事系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射、亚轨道科学试验及太空旅游等业务。

　　目前该公司已形成“设计-试验-生产-发射”全链条体系，具备自主可控一体化的发射能力，拥有国内唯一自主建设运营的固体与液体火箭共用、星箭兼用综合性厂房，卫星技术厂房，以及固体与液体双发射工位。

　　2022年7月，中科宇航自主研发的国内最大固体运载火箭“力箭一号”成功首飞，实现“一箭6星”发射，标志中国民营航天进入中型火箭时代。

　　截至目前，“力箭一号”运载火箭已累计将63颗卫星超6吨载荷送入预定轨道，是国内多次执行重大国家任务的民商火箭之一，公司在民商火箭发射服务市场上占有率居第一位，发射服务业务覆盖中国、欧洲、北美、南亚、中东等国家和区域。

　　2023年，中科宇航启动“力箭二号”液体运载火箭研制，首飞将发射载人航天工程空间站轻舟货运飞船初样试飞船。2025年8月6日，力擎二号110吨级液氧煤油发动机完成半系统试车，涡轮泵、燃气发生器、阀门等核心部件性能指标全部达标，为月底整机试车奠定基础。

　　不过，商业航天领域普遍存在“投资大、回报慢”特点，公司的财务数据也反映了行业特点。目前，公司因高研发投入导致短期亏损。据北京产权交易所相关公告，2024年，中科宇航实现营业收入2.43亿元，但亏损仍然较大，净利润为-7.48亿元；今年上半年，公司实现营业收入3624.13万元，净利润为-3.11亿元，经营状况稍有好转。

　　值得关注的是，8月12日当天，北京产权交易所挂出了北京中科力森科技（下称“中科力森”）转让中科宇航285.4054万股股份（占比约0.7928%）的项目，项目转让底价为8800.08万元。据此计算，公司估值超百亿元。资料显示，中科力森系中国科学院力学研究所全资子公司。

　　截至目前，中科宇航累计完成8轮融资，2023年C轮融资6亿元，2024年C+轮融资6000万元。2024年12月注册资本从4685万元增至3.6亿元，增幅668%，新增5名董事强化治理。根据2025年胡润全球独角兽榜，其当前估值已达110亿元。（文/实习生 杨婷婷）

　　金吾财讯 2025年8月14日，在岸人民币兑美元收盘报7.1730，较上一交易日上涨25点。

　　金吾财讯 据央视新闻报道，从国家邮政局获悉，前7个月，我国邮政行业寄递业务量累计完成1223亿件，同比增长16.2%。其中,快递业务量累计完成1120.5亿件，同比增长18.7%。

　　当日，国家邮政局公布邮政行业运行情况。前7个月，邮政行业业务收入累计完成10180.7亿元，同比增长8.3%。其中，快递业务收入累计完成8394.2亿元，同比增长9.9%。

　　前7个月，我国同城快递业务量累计完成92.6亿件，同比增长6.5%；异地快递业务量累计完成1004.3亿件，同比增长19.9%；国际/港澳台快递业务量累计完成23.6亿件，同比增长19.2%。

　　香港联交所最新股权披露信息显示，中国平安（601318.SH，和旗下资产管理公司平安资管分别增持了中国太（601601.SH，2601.HK）H股股份，触发举牌线。

　　中国平安与中国太保均是国内保险巨头。信息显示，中国平安于2025年8月11日买入中国太保H股174万股，每股交易均价32.07港元，总持股数量达1.4亿股，占中国太保已发行H股股份的5.04%，触发举牌。

　　此外，平安资管在2025年8月8日买入中国太保H股110万股，每股交易均价32.28港元，总持股数量达1.38亿股，占中国太保已发行H股股份的5%。

　　中国平安相关负责人表示，相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。

　　Wind数据显示，自2025年以来，中国太保H股的股价已经累计上涨了36.43%。8月13日，中国太保H股股价收于34.38港元/股，A股股价收于37.76元/股，A/H股溢价率为20.83%。

　　受举牌消息影响，8月14日上午，中国太保H股股价涨幅超4%，滚动股息率（TTM）为3.28%。

　　财报显示，2024年，中国太保营业收入达4,040.89亿元，同比增长24.7%，其中保险服务收入2,794.73亿元，同比增长5.0%；归母净利润449.60亿元，同比增长64.9%；管理资产规模达35,426.60亿元，较上年末增长21.2%。

　　在2024年度业绩发布会上，中国太保董事长傅帆表示，公司一直以来高度重视股东回报。据测算，上市以来，公司累计现金分红已经达到1200亿元左右，远远高于股东的投入。

　　随着利率的下行与权益市场的回暖，面临着投资压力的保险机构在资本市场动作频频。经济观察报记者统计的数据显示，自今年初以来，保险机构举牌上市公司已超过20次，超过2024年全年举牌次数，创下近5年新高。中国人寿、中国平安、中邮保险、新华保险、瑞众人寿、长城人寿、阳光人寿、泰康保险、信泰人寿、利安人寿等保险机构纷纷披露举牌信息，涉及的上市公司覆盖银行、环保、科技等领域，股息率水平普遍较高。

　　值得注意的是，银行是险资举牌的重要标的。今年以来，险资数度举牌银行股，中国平安对银行股更是情有独钟。

　　自2024年12月起，中国平安以及旗下的平安人寿、平安资管频繁增持银行股H股，并合计持有多家国有大行以及招商银行的H股股份。以工商银行为例，中国平安、平安人寿、平安资管三个账户合计持有工商银行过半H股流通股股份。

　　在华泰证券看来，在利率下行环境下，险资投资压力增大，保险公司需要通过频繁举牌来追求长期稳定投资收益。同样因为利率下行环境，保险公司还需要更多的股息来支撑现金收益。资产负债的久期缺口也使得越来越多的保险公司更加注重长期股权投资。

　　《市场信息》7月22日报道：2025年上半年，越南腰果产业出口业绩喜人，稳居世界腰果出口大国地位。

　　据越南海关总局统计，2025年6月，越南腰果出口量6.793万吨，出口额4.64亿美元，环比分别下降16.3%和15.8%，同比分别增长5.9%和21.7%，连续3个月实现同比出口增长，平均出口价格持续强劲上涨，达6825美元/吨，环比上涨14.9%，同比上涨0.5%；上半年，越南腰果出口量34.46万吨，出口额23.4亿美元，同比出口量下降3.3%，出口额增长19.8%，月均出口价6812美元/吨，同比上涨23.9%。

　　6月，中国、美国、荷兰、德国和阿联酋是越南五大腰果出口市场。除美国和德国外，其余市场腰果出口量同比均有增长。越南腰果对华出口量持续增长，达1.74万吨，出口额1.11亿美元，同比分别增长46.6%和62.6%，占当月腰果出口总量的25.68%。上半年，越南累计对华出口腰果8.31万吨，出口额5.26亿美元，同比分别增长26%和45%。同时，越南对美腰果出口量持续大幅下降，出口量1.03万吨，出口额6856万美元，同比分别下降40.4%和31.6%。上半年，越南对美出口腰果7.01万吨，出口额4.75亿美元，同比分别下降25.2%和6.2%。尽管美国仍是越南腰果第二大消费市场，但持续下降可能会对越南腰果对美国市场长期出口产生影响。越南腰果出口沙特阿拉伯、日本、阿联酋、俄罗斯、泰国、立陶宛、比利时、埃及等市场同比实现非常积极的增长。其中，对立陶宛出口量增长145.7%，出口额增长160.8%；对比利时出口量增长244.9%，出口额增长383%，表明在传统市场衰退的情况下，多元化腰果出口市场的努力已初见成效。越南腰果出口到中国、阿联酋、沙特阿拉伯、立陶宛、日本、新加坡、挪威等多个市场实现正增长，但对美国、荷兰、英国、澳大利亚、伊拉克、俄罗斯、加拿大、西班牙、泰国等传统市场的出口同比大幅下降。

　　下一步，越南企业需充分利用中国市场和其他亚洲国家的机遇；通过提高质量、价格竞争力和加强品牌宣传重新占据美国市场份额；加强质量控制和可追溯性，满足日本和欧洲市场标准。

　　希腊《每日报》8月6日报道，根据最新数据显示，7月雅典国际机场出入境旅客为375.5万人次，同比增长4.9%。国际客运量265.3万人次，增长5.4%；国内进出境110.2万人次，增长1.2%。今年前7个月，航空运输量同比增长6.9%，从去年同期的1762万人次增至1883万人次。若保持该增速，2025年总客流量有望超过3000万，并创新纪录。

　　希腊《每日报》8月10日报道，2014年，酸奶出口量为4.47万吨，出口额为1.11亿欧元。2023年，出口量超过12.7万吨，出口额约3.25亿欧元。FAGE于1983年率先将希腊酸奶打入英国市场。目前出口主导企业为位于希腊北部塞雷斯地区的Kri-Kri公司，意大利已取代英国成为最大出口市场。2024年，Kri-Kri公司乳制品销售额达2.05亿欧元，预计2027年底将超过5亿欧元。

　　希腊《每日报》8月6日报道，希腊农业部表示，羊痘疫情正在希腊蔓延。8月以来，受感染的农场总数已达605家，超过14万只羊被扑杀。目前，限制措施禁止动物移动和屠宰，包括在红域内未受感染的农场，这进一步加剧了经济影响。在色萨利，大规模扑杀仍在继续，而在东马其顿和色雷斯，已有超过9万头动物被宰杀。农民们表示，政府提供的补偿款（每只成年母羊4至14欧元）无法弥补损失，尤其是在那些面临长期隔离且每只羊日均饲料成本高达1.5欧元的地区。

　　希腊《每日报》8月3日报道，希腊船东协会（EEE）2024-2025年度报告中指出，希腊船东不断加大新船订单量，从2021年的1440万载重吨增加到5620万载重吨。希腊船队占全球船队的20%，占欧盟船队的61%。自2015年以来，其运力增长超过42%，希腊航运业已成为全球贸易增长的重要推动力。在希腊，航运业仍然是经济的主要支柱，占希腊GDP的7%至8%。过去十年流入希腊经济的资金已超过1500亿欧元。根据麦肯锡公司的最新研究，希腊船东每年将航运资本再投资于其他行业（如房地产、能源和旅游），金额高达14至15亿美元。航运业直接和间接提供了近16万个工作岗位。

　　希腊《论坛报》8月1日报道，根据欧盟统计局发布的初步数据，希腊7月通胀率较6月的3.6%小幅上升至3.7%。这标志着希腊通胀率连续数月超过欧元区平均水平，凸显出希腊经济中长期存在的结构性弱点，而政府尚未有效解决这些问题。欧元区整体通胀率7月保持在2%，核心通胀率同比保持在2.4%，环比微降0.1%。自去年10月以来，希腊的通胀率一直高于欧盟平均水平。分析师指出，希腊国内面临的挑战，尤其是食品行业、住房和能源成本问题，是推动通胀压力的关键因素。

　　希腊雅通社8月1日报道，根据希腊经济与工业研究基金会（IOBE）调查，7月希腊经济景气指数显著上升，达到109.1点，高于上月的106.1点，创下13个月来的最高水平。此次改善主要归因于工业和服务业预期的增强，其他领域则呈现稳定或轻微恶化的态势。当前工业领域需求有所改善，建筑业对施工计划的预期略有调整，服务业继续保持增长势头，零售业各领域的预期均出现明显恶化，消费者信心也降至近九个月以来的最低点。尽管家庭层面的担忧持续存在，但企业在多个行业中的经济评估明显改善，从而主导了整体经济景气的提升。

　　希腊MoneyReview网站7月31日报道，根据Allianz Research评估，希腊在未来十年内需要投资约290亿欧元（约占GDP的12%），用于公路、铁路和港口的基础设施建设，其中包括213亿欧元用于公路；37亿欧元用于港口；24.3亿欧元用于铁路；剩余部分则涉及机场、数字化与通信、供水和污水处理系统等领域。

　　希腊《每日报》7月30日报道，欧洲投资银行和希腊政府宣布结束希腊担保基金（GGF）运行。这是一项具有里程碑意义的金融举措，在希腊经济和政治面临挑战时期为中小型企业提供了关键支持。GGF于2014年成立，旨在增强希腊企业的融资渠道、刺激就业以及促进国民经济复苏。在实施过程中，GGF为全国800多家中小企业提供了6亿欧元的欧洲投资银行融资。

　　希腊《论坛报》7月29日报道，2024年欧盟国家政府拨付研发预算人均284.70欧元。希腊仅为125.50欧元，不到欧盟平均水平的一半，落后于爱沙尼亚、塞浦路斯和立陶宛等国。2014年至2024年，欧盟的研发预算占GDP的比例从0.68%上升至0.71%。希腊则从0.44%上升到仅0.55%，在欧盟排名第19位。人均研发经费投入最高的国家是卢森堡（759.20 欧元），丹麦（586.80 欧元）和荷兰（542.70 欧元）；投入最低的国家是罗马尼亚（19.10 欧元）、保加利亚（38.30 欧元）和匈牙利（58.70 欧元）。

　　希腊《海运报》7月25日报道，尽管面临通胀压力以及原材料价格上涨，近年来希腊化妆品销售持续增长。2023年化妆品市场总值增长约12%，2024年市场增长率预计约为6%。过去四年，希腊化妆品出口年均增速约为14%。2024年，护肤品占总销售额约52%，其次是护发产品，占比约26%。近年来消费者对天然化妆品特别是以橄榄油为基础的产品尤为关注。

　　希腊《论坛报》7月25日报道，2025年上半年，比雷埃夫斯港继续保持欧洲前五大港口地位，集装箱运输量同比增长4.9%，达到200多万TEU，高于去年同期的190万。

　　希腊《论坛报》7月24日报道，根据德意志银行发布的《世界物价地图》研究报告，雅典每月基本公共费用与平均月薪水平相比偏高，被列为生活成本最高城市之一。该研究对全球67座城市（其中包括28座欧洲城市）进行分析。结果显示，雅典居民在公共事业方面月均支出197欧元，占月收入约五分之一，仅次于马尼拉和里约热内卢排名第三。总体而言，各城市每月基本公用事业费用从埃及开罗的24欧元（全球最低）到德国慕尼黑的370欧元（全球最高）不等。

　　希腊《论坛报》7月23日报道，根据希腊央行统计，2025年前五个月，超700万游客访问希腊，游客数量增长2.1%，旅游收入同比增长12.7%。

　　希腊《每日报》7月23日报道，根据Spitogatos.gr的SPI价格指数，从2019年第二季度到2025年第二季度，阿提卡地区平均租金从每平方米7.4欧元涨至10.2欧元，上涨37.8%。比雷埃夫斯郊区平均租金已达到每平方米8.65欧元，比2019年高出52.5%。北部郊区上涨41%，超过每平方米11.4欧元。住房供应极度短缺将导致房租进一步上涨。

　　希腊《每日报》7月23日报道，理财和储蓄应用程序Plum数据显示，6月希腊消费者的基本支出及非必需品支出环比大幅下降。降幅最大的是个人护理和健身（下降50%）、餐饮（下降50%）以及服装和配饰（下降45%）。另据希腊服装业协会（SEPEE）统计，今年前四个月，希腊服装出口和国内零售市场低迷，服装和纺织品出口下降4%，服装零售小幅增长0.6%，但增幅低于通胀。

　　8月13日，摩洛哥《晨报》报道，亚洲基础设施投资银行（AIIB）预计于2025年底前向摩洛哥提供2亿美元贷款，用于支持摩洛哥“国家自主贡献计划”（CDN）框架内减缓气候变化影响和改善生态系统有关项目，包括采购气象雷达以提高天气和自然灾害预报水平、建立农业合作社促进椰枣种植开发以及种植适应气候变化的植物物种来增强生态系统的韧性等。报道指出，摩洛哥CDN总投资计划为9亿美元，AIIB提供的贷款将与世界银行承诺提供的总额3.5亿美元“成果导向型融资”（PfoR）发挥合力作用，剩余3.5亿美元将由摩政府方面承担。

　　8月13日，摩洛哥《经济报》报道，为响应“摩洛哥2025-2027年国家对外贸易路线月制定，三大主要量化目标为：新增就业约7.6万个、每年新增400家出口企业、新增出口额约84亿美元），摩工业与贸易部负责对外贸易的国务秘书处与摩中小企业发展局（Maroc PME）联合推出“Power Export”项目以促进该国中小企业出口。该项目面向初次出口或成熟出口企业（主要包括制造业、高附加值服务业、手工业、食品制造和绿色经济等）提供出口诊断、行动计划、资金资助、个性化辅导一站式服务。服务内容包含两个模块，其中模块1为“出口诊断

　　+行动计划”，主要由认证专家对企业出口能力进行盘点与定位，认证费用资助比例最高80%，单企上限5000美元，是实施模块2的先决条件；模块2为“个性化出口业务支持”，对模块1制定的行动计划所执行的相关措施向企业提供高达80%的费用补贴，其额度上限为：初次出口企业最高10万美元，成熟出口企业最高20万美元。此外，该项目还搭配总额高达1000万美元的公共出口保险，以帮助摩中小企业拓展新兴国家或高风险市场业务。

　　越秀房产基金通过实施积极的租赁策略、推进资产改造及优化融资结构等，成功稳住经营基本面。

　　长实执行委员会及财务委员会委员兼企业业务发展部总经理马励志指，如回报和价格具吸引力，有兴趣在香港投资更多商业与零售物业，以及投地。

　　小摩看2025 世界机器人大会：人形机器人正迎来爆发前夜？这些明星企业亮了

　　2025年8月以来，A股市场机构调研热度持续攀升。券商、公募基金、险资等多家机构密集调研上市公司，调研方向主要在“科技成长+创新药及器械”。业内人士认为，从通信设备、半导体到医药创新，机构在挖掘结构性机会的同时，亦在政策导向与产业趋势中寻找确定性机会。

　　Wind数据显示，截至8月14日，8月已有超195家上市公司获机构调研，其中科技与医药生物受到机构的关注度较高，另外，高股息亦成为机构的重点关注方向。

　　在8月机构调研标的公司中，中宠股份的关注度最高，公司获得251家机构调研；海康威视被246家机构调研，排名第二；百济神州被213家机构调研，排名第三；南微医学、九号公司、安杰思、华明装备、新强联、杰瑞股份、德龙激光被调研的机构数量紧随其后，分别为183家、182家、178家、165家、162家、149家、115家。

　　8月份机构调研靠前的公司中，华密新材、国机精工、飞龙股份、安利股份、劲拓股份、翔宇医疗、华阳智能当月股价涨幅区间为40.48%至63.81%。另外，神通科技、上海合晶、威尔高、三博脑科、浙江华业、中旗新材、臻镭科技、申联生物、长城证券、夏厦精密、博杰股份、帝尔激光、冠石科技本月涨幅区间为20%至40%。

　　医药生物板块在经历调整后，成为机构调研的又一热点。创新药企博瑞医药近期获90家机构调研，其与华润三九的合作模式引发关注。8月1日，博瑞医药与华润三九签署《合作研发协议》，就BGM0504注射液在国内的研发、注册、生产和商业化展开合作。博瑞授予三九“排他性合作开发实施许可+独占性商业化实施许可”，但仍保有产品全部所有权。

　　再以南微医学为例，8月11日，南微医学发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入15.65亿元，同比增长17.36%；实现净利润3.63亿元，同比增长17.04%。

　　值得一提的是，在2025年上半年险资权益投资中，银行股持仓占比超六成，其稳定分红与低波动特性成为核心配置逻辑。此外，公用事业、交通运输等板块的防御属性凸显。例如，湖北能源在8月12日获宝盈基金机构调研，该机构关注湖北能源三个抽水蓄能电站项目投产后的盈利能力情况。

　　智通财经APP获悉，美国上周失业救济申请数据呈现复杂信号，反映出劳动力市场在政策压力下持续调整。截至8月9日当周，初请失业金人数减少3000人至22.4万人，低于市场预期的22.8万人，延续了近期低位波动特征。

　　尽管特朗普政府关税政策带来的经济不确定性已导致企业招聘意愿降温——过去三个月平均每月新增就业仅3.5万个，但初请数据仍显示雇主尚未开启大规模裁员。

　　续请失业金人数虽在截至8月2日当周下降1.5万至195万人，但该指标仍维持在2021年以来高位附近，暗示部分失业者面临较长求职周期。经济学家指出，这一趋势与8月失业率可能从4.2%升至4.3%的预测相吻合，折射出就业市场温和降温态势。

　　值得注意的是，近期数据已引发政策层变动。在5月和6月就业数据被大幅下修后，特朗普政府宣布解雇美国劳工统计局局长，并提名具有争议性的EJ·安东尼接任该职。尽管其任命尚需参议院确认，但两党经济学家均对这位新任负责人的专业背景表示担忧。

　　金融市场方面，投资者普遍预期美联储将在9月会议上启动降息周期。尽管服务业通胀抬头及关税推升物价的潜在风险可能影响政策节奏，但劳动力市场逐步放缓的迹象仍强化了宽松预期。

　　数据显示，衡量波动性的初请数据四周移动平均值稳定在22.18万份，而未经季节调整的实际申请量在马萨诸塞州等地区出现回升，显示区域就业市场存在分化。

　　“纸箱衰退”拉响警报！Q2出货量创10年新低 美国消费韧性遭遇特朗普关税狙击

　　智通财经APP注意到，分析师和投资者将在周五的零售销售报告中寻找美国家庭经济感受的线索。而那些观察纸箱行业的人士表示，他们已窥见端倪。作为一种非传统经济指标，用于运输从甜甜圈到洗碗机等各种商品的瓦楞纸板销量正在下滑，预示着各行业零售需求可能在不远的将来迎来调整。

　　根据行业协会纤维纸箱协会数据，美国纸箱出货量(即销售给零售商的空包装材料体积)已跌至2015年以来最低的二季度水平。(瓦楞纸板也用于3D广告展示等其他产品，但因绝大部分用于包装，业内通常将纸箱出货量与瓦楞纸板出货量混用。)

　　全球最大纸浆和造纸公司之一、总部位于孟菲斯的国际纸业报告称，当季美国每日纸箱出货量同比下降5%。都柏林包装巨头斯墨菲卡帕集团则录得北美瓦楞纸板销量下滑4.5%，为其所有运营区域中最大跌幅。

　　首席执行官安东尼·斯墨菲在近期财报电话会上表示，如果美国销量回升会增强我们的信心，但目前尚未看到迹象。

　　在这个消费支出占经济总量近70%的国家，任何零售收缩都会引起经济观察家和政府官员警觉。

　　6月美国零售销售在连续两个月下滑后反弹，暂时缓解了对消费者健康状况的担忧。7月零售数据将于8月15日公布，目前预测显示将环比上升，部分得益于Prime Day等线上促销活动。

　　金吾财讯 8月14日盘后，环球新材国际(06616)发布了其附属公司韩国CQV(101240.KQ)的2025年中期业绩。公告显示，截至6月30日止，CQV上半年实现营收306.9亿韩元，与去年同期基本持平；净利润达56.9亿韩元，同比增长11.6%。

　　据CQV半年报披露，相较于去年同期，2025年上半年其销售额规模维持平稳，但以氧化铝基材为核心的高附加值产品，在销售数量和质量上均有显著提升。受益于产品结构的持续优化，CQV在当前市场环境下以同等营收规模实现了经营利润20%的增长。CQV认为，公司长期致力于缩减低价产品线、扩大高附加值产品销售，在改善业务结构方面的努力已初见成效。未来，CQV计划继续推行战略应对举措，推进市场多元化布局，通过扩大市场份额、提高高附加值产品销售占比，进一步提升盈利能力。

　　公开信息显示，环球新材国际是CQV的单一最大股东，6月曾宣布计划于7月3日至8月1日期间，通过全资附属公司再次增持CQV约3.16%的股权。

　　智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普签署行政命令放宽商业航天监管，为长期呼吁减少行政壁垒的航天产业带来重大突破。该命令要求交通部长取消或加速发射与重返大气层许可的环境审查流程，并废除针对航天器的过时、冗余或过度限制性规定。此外，命令要求评估各州是否阻碍太空港基础设施建设，同时简化新型太空活动授权流程。

　　白宫声明指出，当前低效的许可程序已阻碍投资创新，限制美国企业在全球太空市场的竞争力。此举旨在构建更具竞争力的发射市场，目标到2030年显著提升商业航天发射频率及新型太空活动规模。

　　商业太空联合会主席戴夫·卡沃萨强调，面对中国等国的激烈竞争，特朗普政府正积极维护美国太空领域主导地位。值得注意的是，中美是全球仅有的两个拥有独立太空部队的国家。

　　包括SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在内的业界人士长期批评监管障碍拖慢太空行动进程。作为当前发射业务领军企业，SpaceX预计将成为该政策最大受益者。

　　其他知名太空公司包括贝佐斯的蓝色起源、维珍银河、Rocket Lab(RKLB.US)、Firefly Aerospace(FLY.US)，以及洛克希德马丁(LMT.US)与波音(BA.US)合资的联合发射联盟。

　　智通财经APP获悉，8月14日，香港金融管理局和香港证券及期货事务监察委员会就近期稳定币相关市场波动发表以下联合声明。香港金管局与香港证监会呼吁公众应保持谨慎，深入分析相关资讯，避免只基于市场炒作或价格势头作出非理性投资决策。公众应谨记在波动环境中作出深思熟虑及有根据的决定，对于减低风险至为重要。

　　香港金管局和香港证监会留意到近期出现与稳定币概念相关的市场波动。这些波动看似源于拟在香港申请稳定币发行人牌照、从事相关活动或探讨此类计划可行性等相关的公告、新闻、社交媒体帖文或市场揣测。部分声称亦提及近期曾与香港金融监管当局接触。

　　香港金管局重申，在考虑稳定币发行人牌照申请时将采取稳健及审慎方式，并设立较高的门槛。香港金管局强调，表达意向或提交稳定币牌照申。