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　　的销量和零售价均出现一定程度的同比下滑，而渠道库存较高、利润微薄等因素进一步加快下跌的趋势，致使

　　中信证券表示，虽然短期内白酒行业基本面仍继续承压，但考虑到大部分上市酒企已开始逐步出清，我们判断2025年下半年是本轮白酒行业的基本面底部，是动销最弱、批价最低、市场预期最低、上市公司报表业绩下滑斜率最大的阶段。此外，我们也判断2026年板块将出现一定企稳回升。再考虑到未来需求逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。啤酒方面，综合考虑非即饮渠道占比持续提升、消费者需求碎片化以及消费弱复苏等因素，我们判断2026年啤酒行业收入和利润将保持持平微降，看好份额提升快、渠道管理强、产品势能好的企业。